7月10日，山航B（200152.SZ）在深交所正式退市，宣告其23年的上市历程结束。山航成为业内第一家被迫退市的航空公司。
新黄河大宇财经记者注意到，退市前夕，在山航复苏路径讨论群中，投资者依然期待“山航未来盈利水到渠成”。退市后，山航B将退市并在三板挂牌交易。许多中小投资者对山航的未来充满希望。
三年亏损110亿元
7月9日下午，山东航空股份有限公司发布《关于公司股票终止退市的公告》。山航B退市股票已被深交所决定终止上市，将于6月15日进入退市整理期。退市整理期内交易15个交易日，最后一个交易日为7月7日。
公告解释，山航2021年经审计期末净资产为负，自2022年4月1日起实施退市风险警示。今年4月29日，公司披露了被退市后的首份年度报告。对股票交易实施退市风险警示。显示，山航2022年末经审计净资产为-78.07亿元，已触发深交所规定的终止股票上市。
山航的营业收入主要来自航空客货运输业务，业绩变化符合行业发展。 2021年，山航集团、山航股份有限公司相继陷入破产。 2020年至2022年，山航分别亏损23.82亿元、18.14亿元、69.07亿元，三年亏损超110亿元。 2023年第一季度，山航营业收入38.84亿元，相当于2019年的82%，净亏损4.711亿元。
2022年，国航向山航集团和山航股份提供援助，通过收购提供资金支持，试图缓解其经营困难，但仍未能改变山航股份被退市的命运。国航通过收购及增资获得*ST山航B控股股东山航集团的控制权，进而控制*ST山航B。
今年5月，山航股份发布公告称，拟与山航集团有限公司签署《委托贷款协议》，接受山航集团以形式提供的100亿元资金的委托贷款。
消息公布后，有投资者询问，截至一季度，山航有多少带息负债。山航的委托贷款是否可以替代之前的负债？对此，山航B董事会秘书回复称，截至今年3月31日，公司短期借款65.03亿元，一年内到期的非流动负债73.6亿元，长期负债73.6亿元。定期借款59.95亿元。 “公司控股股东始终密切关注并积极规划公司财务状况，确保公司实现更好的业务发展目标。”
中小股东押注山航未来
山航于2000年在B股上市，经过22年的发展，截至2022年底，公司拥有波音737系列飞机132架，位居大型航空公司行列，运营200余架国内、国际及区域航线。
2022年5月30日，国航发布公告称，拟取得山航集团控制权，进而取得山航股份控制权。国航给出的要约价格为每股2.62港元。当日，山航股价收于5.24港元。不少中小投资者对山航股价严重低估表示不满，认为要约价格不够公平。
有小股东贴文称，为了配合大股东收购，山航通过十倍于同业的会计处理，减少净资产逾40亿元。受此影响，公司净资产为负，公司股价持续下跌。股东损失惨重。
不少中小投资者对山航未来的发展充满希望。他们从7月初开始大幅加仓，并准备长期持有。退市前最后两个交易日，山航B股价持续大幅上涨。 7月6日，股价上涨7.83%； 7月7日，涨停板达到10.08%。
退市后，山航将转至全国中小企业股份转让系统挂牌转让，又称“老三板”。 7月10日上午，一位投资者发文称，他含着泪水告别了山航B。 “我陪了十年，损失了30万多元，留下的股票已经被禁了。”
不少持有股票的中小投资者期待山航尽快重返三板。预计山航股票将于今年9月45个交易日后在三板挂牌，届时以美元计价。 “山东航空的市值不到11亿元，怎么看都感觉很低。而且航空公司是最注重自身形象的企业，股票退市，在宣传上会损害形象。” ”有投资者希望大股东跟进。制定相应的计划。
对于山航未来的业绩表现，不少投资者认为，基于四月、五一假期等经营状况，经营效率得到大幅提升，远超普通投资者的预期。预计2023年第二季度业绩将实现盈利。而且幅度也不小。
不过，也有人士认为，很多人在国内出行时倾向于乘坐高铁，这可能对山航未来的业绩不利。
另一位自称参加股东大会的投资者则非常看好山航未来的前景，相信山航将在国航体系下全面发展。 “随着国内市场环境的改善，协同效应逐渐显现，山航股份的表现将好于任何人的预期。”
总体而言，大多数仍持有山航股票的投资者相信公司的潜力，认为山航股票很可能实现潜在增长，为股东带来良好回报。有投资者表示，山航没有办法增持，将不再运营。它会等待时间来告诉他答案。
